跌破3000点 底部特征真的都有了?多家公募最新表态

发布日期:2024-06-04 11:16    点击次数:130

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  今日,上证综指跌破3000点整数关口,续创年内新低,北向资金也连续六个交易日净卖出。蚂蚁、天天等平台的讨论区也仿若进入了比惨大赛,回本、深套、亏麻、打水漂等成为了被热议的关键词。当前“抄底”还是谨慎,也引起广泛讨论。

  财联社记者采访了多家基金公司,他们认为当前下跌因素复杂,包括国际形势较为复杂、美债利率持续上行、外资持续流出等不利因素聚集,但本质是缺增量资金和缺信心。但无论如何,市场已处于极低位置,尤其近日白马权重下跌,或是市场自发见底的标志。在此背景下,不少公募明确表态非常看好此时权益市场配置价值。

  “当我们读取身边充斥的各种信息时,或可逆向思考,当前的市场情绪,或是提醒自己不要盲从的信号。”有基金公司研究人士称,面对当前市场或可借鉴逆向思维,考虑到基本面当前已经处于止跌回升的状态,并不对结构性行情构成根本制约,做多结构机会,静待流动性与信心恢复或是当前最优策略。

  信心和增量资金依旧缺乏

  今日市场延续了弱势整理格局,市场超3500只个股下跌,三大指数再度小幅下跌。其中资金尝试回流以新能源赛道为代表的低位方向,锂矿、风电、钠电池等板块均表现活跃,而房地产板块也展开反弹,但上述低位方向皆未能与指数形成共振,市场的亏钱效应仍未能修复。

  在业内人士看来,当前下跌因素复杂。华夏基金分析,这其中包括国际形势较为复杂、美债利率持续上行、外资持续流出等不利因素聚集,但本质是缺增量资金和缺信心。

  “近期市场连续下跌,主要是由于美债收益率再创阶段性新高,市场避险情绪升温。”中欧基金观察到,巴以局势愈演愈烈,引发通胀强化的预期,作为全球资产的定价之锚,美债利率上冲5%,给全球资本市场流动性带来显著冲击,全球资金回流美国导致非美市场股债汇同步承压。

  光大保德信基金同样指出,近期全球权益资产表现均偏弱,最直观的原因是美债利率快速上行,对风险资产产生一定影响。

  市场已处于极低位置

  虽然无从判断市场准确的回调时间和幅度,但多家基金公司认为,当前已处于极低位置,尤其近日白马权重下跌,或是市场自发见底的标志。

  在华夏基金看来,从影响股市的三大宏观变量“流动性、基本面和风险偏好”来看,底部特征在近期基本都有了:

  首先,经济基本面持续改善,增长动能恢复。9月中国制造业PMI为50.2,自6月以来连续第四个月环比回升,显示国内经济已经企稳,基本面并不差。

  其次,政策底已经见到。本轮是少见的,政策给出清晰政策底信号的情况。展望未来,10月政治局会议和年底重大会议,可能带来增量政策,如引入增量资金、增量财政等,建议投资者重视政策对于资本市场呵护的决心。

  此外,美债收益率已达高位,上行空间有限。当前市场对于外部流动性过度悲观,从全球资产比价角度,今年市场压力的来源是美国的利率在高位。“但我们始终强调相信经济学常识,周期周而复始,有加息周期就会有降息周期。从战略上看当前接近下一个拐点,随着美国经济步入下行周期,美债存在回落空间,带来全球资本新一轮向新兴市场配置周期。”华夏基金称。

  银河基金也认同近期市场底部特征明显这一观点,并表示随着基本面和盈利企稳回升、政策呵护加速落地,有利于推动资金面供需格局持续好转,期待基本面和盈利企稳回升、微观资金供需逐步改善。

  多家公募明确看好权益配置价值

  “当我们读取身边充斥的各种信息时,或可逆向思考,当前的市场情绪,或是提醒自己不要盲从的信号。”华商基金资产配置部研究员李健坦言,在投资中,逆向思考或许更像是一种优良品质,面对当前市场或可借鉴逆向思维。

  他表示,大级别行情的酝酿往往少不了前期市场的担忧,当绝大多数市场参与者相对犹豫时,意味着或有机会以极度便宜的价格买到已鲜有抛售压力的优质资产,我们或能从历史中总结出逆向思考的投资理念。

  “考虑到基本面当前已经处于止跌回升的状态,并不对结构性行情构成根本制约,做多结构机会,静待流动性与信心恢复或是当前最优策略。”华夏基金观察到,近期很多公司因为短期因素下跌而持续杀估值,本质是缺信心之下、加速自然见底的过程。8月以来回购增持的公司不断增加,目前已达500家,显示产业资本已经认可企业的长期价值。

  从估值上,当前A股、港股市场已经处于极低位置,而悲观因素均位于拐点附近,华夏基金非常看好权益市场配置价值。投资方向上,伴随着产业政策加码+行业基本面改善,半导体、汽车及低估值高股息板块或成为布局资金的优选。

  光大保德信基金对A股持偏乐观态度。对于沪深300来说,PB、PE等指标均处于历史较低位置,估值进一步压缩空间相对有限。整体A股的企业盈利和名义GDP相关性较强,今年三季度GDP较二季度已经出现了明显的改善,企业和居民收入也有望持续改善,对A股企业盈利起到积极作用。“所以整体来看,A股从估值和盈利角度看,未来的长期投资前景值得期待。”

  南方基金称,市场临近底部,政策催化预期+三季报筑底+联储结束加息,市场接下来或有脉冲行情。部分中高频数据在三季度末基本维持走平态势(数据并没有更差),叠加三季报或有环比改善,这有利于市场对基本面预期的信心重塑。

  短期若出现反弹,该公司建议关注前期跌幅较大品种,风格上看好成长和消费,行业看好地产链、医药、电力设备、食品饮料。

  “近期政策支持力度不断加码,叠加9月经济金融数据反映出经济延续恢复态势不断好转,四季度市场有望迎来修复行情。”万家基金称。